（来源：上观新闻）
基础设施💉的本质🏴☠️☪，是持续投🧷入🕸🇸🇪。截至目前，如果🍕这些声称要在🏥🧧2026年上🚵市的大模型公司顺😰利上市的☹话，那么🔛📕到2026年末，🍧💉几乎中美所有头🇲🇭🥂部大模型公🇹🇴🥟司都已经汇聚在二🏳级市场🇾🇹☸了👘。群核科技🛫由黄晓煌🇭🇳🇵🇬、陈航、朱💔皓于2011年联🐪合创办🇸🇨🤙。第二重信号是，💴❎当模型公司进入⤵到千亿🎅美元估值后，资本🍢市场的耐心🎽🛎也达到🍗上限了🇹🇿。
上周六那天更夸张⏮🅾，一天就掉👨🍳了一百多块🌲。它处在一个😧🙎更尴尬的🍾位置：需要按🌎照“基础设💯🇹🇹施”的规模投入🎢，却还没有“🍓🔼基础设施🇵🇼”的回报🏘能力🇩🇬。第一，这一轮大模👑🏨型竞争，已🦄🐩经从拼能🐜🇯🇵力进入🌳🇦🇪到验证商👩🦳业价值📬的阶段📍。问题在于，这💂☣种需求，已🇵🇷经开始超出😥一级市场🙆👢可以承受的范围🛤⚾。
与此同时，去🇵🇷年涨价😠期间大量圈🔦😫外人涌入囤货，如📵⚖今价格松🇩🇲黑帮大佬和我的360天第一部动引发连锁抛售，🍊📪但终端市场承接🍽能力有限，进一步💇♂️🤽♀️加剧了价格❔下行压力😍。这是一种典型📕的“规模越🧫🕍大，压力越大🗜”的生意🔰🐧。只因Ant🐬hropic的研⛪究员给Claud🗡e下达了一🐾🛬个指令—— 找🛑出系统漏👩🔬📓洞🔴🕌。
